Son los últimos en subirse al carro ‘pro-español’, albando las reformas y avances económicos de nuestro país. Según los expertos de Deutsche Bank, España ya ha pasado lo peor y su ajuste de empleo ha tocado fondo.
- “Un ajuste español ha sido brutal e impresionante”
Al igual que Morgan Stanley, el banco alemán establece una comparativa con Italia, y concluye que España le lleva ventaja. “Es demasiado pronto para hablar del fin pero España se acerca a haber tocado fondo”, asegura. Y aunque reconoce la dificultad de acometer reformas si el paro se mantiene en niveles récord asegura que se han corregido las carencias y dificultades al tiempo que habla de un ajuste, con las reformas, “ha sido brutal pero impresionante”.
Para elaborar su informe sobre la evolución del empleo, los analistas han analizado tres variables: la productividad, los beneficios empresariales y la competitividad.
La principal entidad financiera alemana celebra la reciente estabilización de las tasas de desempleo en España, aunque pone de manifiesto que los niveles de paro son altos. Aun así, constata que las amenazas a la estabilidad política y social en Italia son mucho mayores.
Deutsche Bank señala que el ajuste en el empleo en España se ha centrado en los jóvenes. En concreto, señala que los jóvenes entre 25 y 29 años aportaban el 14% del empleo total en el año 2007, pero sufrieron el 30% de la destrucción de empleo.
En cambio, la parte más ancha de la pirámide de población (de 35 a 49 años) representa el 40% del empleo total, pero ha sufrido una corrección mucho menor (caída del 7%). Según la entidad alemana, esto es positivo para la estabilidad política y financiera del país, porque este colectivo es el que tiene más hipotecas, entre otras cosas.
- Somos más competitivos, más productivos, y nuestras empresas están mejor
La primera de las tres variables que analiza Deutsche Bank es la productividad y concluye que “el nivel de productividad es más alto que antes de la recesión”. Calcula que el ajuste del empleo en el sector privado ya se habría producido, porque el exceso de empleo generado en los años de bonanza fue de 3,3 millones de puestos de trabajo, mientras que la crisis ha destruido 3,6 millones.
La segunda variable son los beneficios empresariales, y no duda en afirmar que “las empresas españolas se encuentran en mejor posición que las italianas”. Según este parámetro, también ha terminado el ajuste del empleo tras analizar cuatro ratios de las empresas: beneficio operativo como porcentaje de PIB, beneficio operativo como porcentaje de la deuda, ahorro bruto como porcentaje de PIB y ahorro bruto como porcentaje de la deuda.
Finalmente, y como consecuencia de las bajadas de los costes laborales, también se ha ganado en competitividad. Señala, que el ajuste en el empleo también se ha producido, puesto que el sector exterior español no ha perdido cuota de mercado durante los años de bonanza y desde 2008 se recuperó la cuota al mismo ritmo que Alemania.
- El paro seguirá siendo nuestro lastre
Con todo, y a pesar de reconocer que los deberes se han hecho, y ‘mejor’ que nuestros vecinos, el banco no se atreve a aventurar una bajada del desempleo por debajo del 26%.
Eso sí, también analiza el ajuste fiscal en España e Italia, y señala que en ambos casos tendrá que moderarse, lo que hará que el impacto negativo en la austeridad sea menor. Aunque sea tímido, la senda de la recuperación parece abrirse ante España.