Lunes 16/04/2018.

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Telefónica Argentina celebra hoy la asamblea que dará el visto bueno a su posible salida a bolsa

La operación busca poner en valor uno de sus activos "infravalorados" y ayudaría a reducir la deuda

Telefónica Argentina celebrará hoy la asamblea general que tiene que dar el visto a una posible salida a bolsa de la filial del grupo de telecomunicaciones en el país, iniciando así los trámites de una operación con la que la operadora busca poner en valor uno de sus activos "infravalorados" y que, además, permitirá reducir su endeudamiento.

El punto undécimo del orden del día de la asamblea general ordinaria y extraordinaria de Telefónica Argentina contempla la "consideración del ingreso de la sociedad al régimen de oferta pública y el listado y/o negociación de las acciones en las bolsas y/o mercados que el directorio determine oportunamente".

La convocatoria, publicada el pasado mes de marzo en la Comisión Nacional de Valores (CNV) de Argentina, también propone una reforma de varios artículos del estatuto social de Telefónica Argentina, que estudia además una modificación del valor nominal de la acción.

La solicitud de este permiso a los accionistas de la filial argentina, de la que Telfónica controla el 100% del capital, es un requisito societario para que en un futuro se pueda llevar a cabo la salida a bolsa.

En la rueda de prensa de presentación de los resultados de 2017, el presidente ejecutivo de Telefónica, José María Álvarez-Pallete, ya indicó que la compañía estaba estudiando cómo poner en valor algunos de sus activos "infravalorados", especialmente en América Latina.

RECORTE DE DEUDA.

Álvarez-Pallete resaltó que en la compañía están "muy enfocados en el retorno del capital empleado" y están buscando la forma de poner en valor activos de la entidad que creen que pueden estar "infravalorados, que hay varios", aunque rehusó entonces comentar posibilidades concretas.

En declaraciones a Europa Press, el analista de Selfbank Felipe López considera que la salida a bolsa de Telefónica Argentina "no tendrá demasiado impacto" en la cotización de la compañía, ya que, aunque puede poner en valor una filial que considera infravalorada, la cantidad que recaudaría "no es significativa".

En este sentido, calcula que si saca a bolsa un 30% de la filial, Telefónica ingresaría algo más de 1.000 millones de euros, "una cantidad insignificante" para una empresa que cerró 2017 con una deuda neta financiera de 44.230 millones de euros. "Una reducción drástica de la deuda solo se lograría vendiendo la filial británica O2", incide López.

PREPARAR EL TERRENO A O2

La posible salida a bolsa de O2 ha entrado en una nueva etapa después de que la operadora se adjudicara 80 MHz en la subasta de espectro convocada para las bandas de 2,3 y 3,4 GHz por un importe de 523,6 millones de libras esterlinas (unos 600 millones de euros).

El resultado de esta subasta era clave para una posible salida a bolsa de O2, ya que la operadora quería presentarse "con los deberes hechos ante los inversores". Álvarez-Pallete señaló el pasado mes de febrero que Telefónica seguía preparándose para estar lista para cuando surja la oportunidad, aunque incidió en que no tienen ninguna urgencia en llevar a cabo este proceso ni hay ningún calendario fijado.

En este sentido, el analista de XTB, Joaquín Robles, subraya que la cotización de Telefónica en el último año ha caído más del 30%, por lo que la dirección de la compañía está tratando de obtener liquidez a través de la venta de activos no estratégicos para amortizar la elevada deuda, que aún continúa siendo mayor que la capitalización total de la compañía, y mejorar la cuenta de resultados.

"La actual situación económica a nivel global, unida a la mayor estabilidad regulatoria en Argentina, ha facilitado la posibilidad de lanzar parte de la compañía al mercado para captar financiación", resalta Robles.

PRECIO Y VENTAJAS

Por otro lado, López destaca que el hecho de que Telefónica mantenga el control de sus filial en Argentina tras la saluda a bolsa y la actual política del Gobierno del país, que no fomenta la competencia y cuya reforma de las telecomunicaciones favorecía al grupo Clarín, podrían presionar a la baja el precio de la colocación.

Sin embargo, añade que el grupo y los bancos colocadores tratarán de convencer a posibles inversores explicándoles el potencial de una empresa que "está en plena expansión" y que se debería ver favorecida de la mejora de los datos macroeconómicos de Argentina.

Asimismo, López menciona como ventajas de la operación que reduciría el riesgo divisa que le supone esta filial, ya que solo en 2017 el peso argentino se depreció un 33% frente al euro, y en lo que llevamos de año un 11%, así como que el dinero ingresado podría servir para financiar fuertes inversiones que requieren las futuras subastas de espectro como la celebrada hace dos semanas en Reino Unido.

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