Jueves 15/11/2018.

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Endesa no ve indicios para tener que revisar el valor de sus activos de generación por posibles deterioros

Endesa no ve indicios para tener que proceder a una revisión en el valor de sus activos de generación de electricidad en España por posibles deterioros por la ruta de descarbonización marcada por el nuevo Gobierno de Pedro Sánchez o por las recientes ventas de centrales de ciclo combinado cerradas con precios menores a sus valores de mercado.

En una documentación remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la energética señala que, a 30 de junio de 2018, estima que "no hay indicaciones observables procedentes de fuentes externas e internas que pudieran servir de base para determinar que existen indicios de deterioro".

De hecho, considera que a cierre del primer semestre del año las principales hipótesis clave utilizadas para efectuar un test de deterioro de valor de sus activos no financieros "es igual o más favorable" en comparación con las consideradas a cierre de 2017, ya que los precios de mercado esperados son más elevados como consecuencia, fundamentalmente, de la evolución del precio de las 'commodities', principalmente el carbón y el dióxido de carbono (CO2).

La eléctrica también destaca que en el primer semestre del año no se han producido "cambios significativos en el entorno legal, económico, tecnológico o de mercado con efectos desfavorables" para tener que llevar a cabo una revisión.

Así, subraya que a esa fecha no existe una propuesta regulatoria "concreta formal" del Gobierno de España que modifique el contexto regulatorio actual y que, por tanto y en su caso, pudiera tener impacto sobre los activos de generación de electricidad en España.

Además, destaca que de los escenarios descritos en el informe encargado por el anterior Gobierno a un Comité de Expertos "no se desprende la necesidad de llevar a cabo una reevalución del valor de los activos de generación".

En lo que se refiere al anuncio del Gobierno de preparar un anteproyecto de Ley de Cambio Climático y Transición Energética, para su posterior remisión como proyecto de Ley a las Cortes, Endesa señala que este proceso, que permitirá adaptar los parámetros de la economía a 2030 y 2050 para conseguir los objetivos de reducción de emisiones, penetración de renovables y eficiencia energética, es, en todo caso, a medio y largo plazo y, a la fecha actual, el Ministerio para la Transición Ecológica "no ha hecho público ningún aspecto concreto" de su contenido.

YA INCORPORABA OBJETIVOS DE DESCARBONIZACIÓN DEL 'MIX' EN SU PLAN.

De esta manera, recuerda que en la actualización de su plan estratégico 2018-2020, que llevó a cabo en noviembre del año pasado, el análisis del valor recuperable de sus activos no financieros a cierre de 2017 ya incorporaba los objetivos de descarbonización del 'mix' energético, "planteados en un contexto de seguridad energética y competitividad económica, y apoyados, entre otros aspectos, en una clara apuesta por las energías renovables, el mantenimiento de la energía nuclear y la optimización de los activos eficientes de generación térmica durante el periodo de transición".

Respecto a operaciones entre compañías energéticas formalizadas durante el primer semestre de este año sobre determinados activos de generación, como por ejemplo la adquisición por Repsol de centrales de ciclo combinado a Viesgo, Endesa cree que "no se consideran una referencia de mercado comparable" con sus activos, que incorporan "un 'mix' diversificado que incluye todas las tecnologías y se gestionan de forma integrada, lo que se traduce en una optimización de los flujos de caja y, por tanto, en un mayor valor conjunto de los mismos".

De esta manera, Endesa se desmarca de la línea seguida por Naturgy, que el pasado mes de junio, con motivo de la presentación de su nuevo plan estratégico, procedió a una revisión del valor de sus activos por unos 4.900 millones de euros como consecuencia de la actualización de las principales hipótesis y proyecciones de los negocios, focalizado principalmente en los activos de generación eléctrica convencional en España.

AMPLIACIÓN DE LA VIDA ÚTIL DE SUS ACTIVOS.

Por otra parte, la CNMV también requiere a Endesa información adicional para justificar su decisión de alargar la vida útil de sus activos de generación eólica y fotovoltaica, pasando a 30 años frente a los 25 y 20 años anteriores, respectivamente, así como de sus centrales hidroeléctricas, ampliada a 100 años, frente a los 65 años.

En el caso de las centrales eólicas y fotovoltaicas, la eléctrica se ha basado en un estudio técnico de DNV GL Energy Advisory (DNV) para avalar esta decisión de alargar su vida útil a partir de enero de 2017, lo que supuso un impacto de 21 millones de euros por el menor gasto por dotación a la amortización.

En lo que se refiere a las hidroeléctricas, el grupo señala que, a cierre de 2017, tiene 29 instalaciones de este tipo con un valor contable neto contable de 33 millones de euros a las cuales aplica esta ampliación de la vida útil.

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