Miércoles 22/08/2018.

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El Tesoro ante una nueva subasta

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España intenta captar hoy hasta 4.000 millones de euros con la prima de riesgos y los intereses en máximos

  • El Tesoro quiere colocar entre 3.000 y 4.000 millones de euros en bonos a diez años.
  • Si no se colocan al menos 3.000 millones, los mercados lo interpretarían como una 'mala señal' sobre la situación del Tesoro.
  • En la subasta del martes se vió obligado  a aplicar a las letras a 12 y 18 meses un interés por encima del 5 %, el más alto desde 1997.
  • La prima de riesgo, ayer, alcanzó de nuevo el pico de los 460 puntos.





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Esta es la segunda vez que el Tesoro Público acude a los mercados después de que la prima de riesgo haya superado los límites alcanzados el en agosto, tras la emisión de letras del martes, en la que tuvo que elevar la rentabilidad por encima del 5% para colocar 3.158,07 millones.

El Tesoro Público  quiere colocar entre 3.000 y 4.000 millones de euros en obligaciones a 10 años. Ayer la prima de riesgo volvió a los máximos ya que alcanzó los 460 puntos básicos.

El Tesoro afronta una nueva prueba al intentar captar entre 3.000 y 4.000 millones en obligaciones con un cupón del 5,85% y vencimiento a 31 de enero de 2022. La última vez que el Tesoro emitió este tipo de papel fue el pasado 20 de ocutubre, cuando colocó 1.787,63 a un interés del 5,453%.

Los analistas consultados creen que, en esta ocasión, el Tesoro se verá obligado a elevar de nuevo la rentabilidad para cerrar con éxito la subasta, lo que situará el interés entre el 6% y el 7%. Para encontrar una rentabilidad superior al 6% en este papel hay que remontarse también al año 1997, cuando el Tesoro colocó obligaciones a 10 años con un interés del 7,26%.

DIFICULTADES EN LAS EMISIONES PENDIENTES

Además, asegura que las dudas de los mercados seguirán afectando al Tesoro en lo que queda de año, obligando al organismo a elevar la rentabilidad de las emisiones pendientes, aunque las elecciones españolas y las medidas italianas pueden mejorar el contexto económico.

Javier Ferrer, de Ahorro Corporación, coincide con Miralles en que subirá el interés de las obligaciones el jueves, y eleva la rentabilidad hasta el 6,60%, lo que llevaría la prima de riesgo a nuevos máximos de 480 puntos básicos.

Además, alerta de que de que sin intervenciones "claras" del Banco Central Europeo (BCE) y sin una clarificación del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) España tendrá las mismas dificultades o incluso más.

Por su parte, el director de Inversis Gestión, Juan Luis García Alejo, sitúa la rentabilidad de la subasta de obligaciones en un nivel próximo al alcanzado estos días en el mercado secundario (6,2-6,3%) y también espera más subidas del interés en las futuras emisiones si se mantiene la incertidumbre y la espiral de desconfianza.

PROBLEMAS PARA EL DÉFICIT

Desde Renta 4, Nuria Álvarez coincide con García Alejo en el nivel que podría alcanzar el interés en la emisión del jueves, al tiempo que alerta de las repercusiones del aumento del coste de financiación, que podría dificultar "aún más" el cumplimiento de los objetivos de déficit tanto este año como el próximo, lo que obligaría a tomar nuevas medidas.

Con todo, el Tesoro intentará obtener entre 5.500 y 7.500 millones de los mercados en una semana que vuelve a ser clave para la recuperación de la confianza y la superación de la crisis de deuda en Europa.

CINCO SUBASTAS MÁS

Además, volverá a acudir a los mercados en cinco ocasiones antes de que acabe el año, la primera de ellas el martes 22 de noviembre para colocar letras a 3 y 6 meses. En el mes de diciembre realizará dos emisiones más de letras: el martes 13 de letras a 12 y 18 meses y el jueves 20 de letras a 3 y 6 meses.

El Tesoro cerrará el ejercicio con una subasta de bonos el jueves 1 de diciembre y otra de obligaciones el jueves 15 de diciembre. De hecho, el Gobierno ya ha dicho que no tiene intención de hacer cambios en el calendario previsto.

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