Sábado 30/05/2020.

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Según un informe de docentes del IESE

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Únicamente dos fondos de pensiones superaron en rentabilidad a la bolsa española

  • Los profesores del IESE Pablo Fernández y Javier Aguirreamallo, demuestran en un estudio basado en el comportamiento de 573 fondos de pensiones, que la rentabilidad de muchos fondos no justifica las elevadas comisiones.
  • Muchos inversores han perdido  en menos de 5 años la desgravación fiscal concedida por el Estado al invertir en fondos de pensiones.
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La mayoría de los  fondos de pensiones en España no consiguen justificar con su rendimiento ni sus altas comisiones, ni tampoco la  llamada discriminación fiscal a su favor que atrae a clientes que luego ven como se esfuman las ventajas tributarias con pérdidas y costes del fondo contratado. De hecho aseguran que “en muchos casos, los inversores perdieron la desgravación fiscal con la que el Estado les indujo a invertir en fondos de pensiones en menos de 5 años”.

 El profesor del IESE y titular de la Cátedra PricewaterhouseCoopers de Corporate Finance, Pablo Fernández;  junto con el también docente del IESE,  Javier Aguirreamalloa, han publicado su estudio anual cobre la Rentabilidad de los Fondos de Pensiones en España. En su análisis, demuestran que en los últimos diez años, en el periodo que va entre diciembre 2002 a diciembre 2012, de 573 fondos, únicamente dos fondos han superado la rentabilidad del Ibex 53.

Y todavía más, 446 fondos,  tienen una rentabilidad media anual inferior al 3%. A duras penas conseguirían así mantenerse siguiendo la subida del IPC, ya que como refleja el INE, el Índice de Precios de Consumo ha aumentado un 30,4% en estos últimos diez años.

 El estudio asegura que “la rentabilidad del Ibex 35 fue del 113% (media anual 7,86%) y la de los bonos del Estado a 10 años, del 52% (media anual 4,3%)”, mientras que “entre los 573 fondos de pensiones con 10 años de historia, sólo 2 fondos superaron la rentabilidad del Ibex 35; sólo 32 fondos superaron la rentabilidad de los bonos del Estado a 10 años”. Además, “16 fondos tuvieron rentabilidad promedio negativa”.

Los autores del informe atribuyen “el decepcionante resultado global de los fondos” a “las elevadas comisiones, la composición de la cartera y la gestión activa (aquélla en la que el gestor realiza frecuentemente compras y ventas de manera que cambia la composición de la cartera)”

Además, advierten que existe una escasa correlación entre el tamaño del fondo y su rentabilidad. Tampoco es garantía si se adquiere un fondo con muchos clientes, pueden ser muchos clientes equivocados, porque como demuestran los profesores Fernández, Aguirreamalloa, y Linares, no se aprecia ninguna correlación entre el número de participes y la rentabilidad de cada fondo.


Los 15 Fondos con mayores rentabilidades en los últimos 10 años

1-        Pcaixa Priv Bolsa Emerg de Vidacaixa Grupo con rentabilidad promedio en 10 años: 10,31%

2-        Bestinver Ahorro de Bestinver  con rentabilidad promedio 9,89%

3-       Santander Inverp.Rv In. de Santander con rentabilidad 7,68%

4-       Futurespaña Rv de Aviva con rentabilidad promedio del 7,42%

5-       Iberc. Nuevas Oport.  de Ibercaja con rentabilidad del 6,29%

6-       Ing Direct Ibex 35 Pp de Renta 4 con rentabilidad del 6,05%

7-       Planfiatc 5 Indiv. de Fondfiatc Vble. 70 con rentabilidad del 5,73%

8-       Plancaixa Bolsa Iii de Vidacaixa Grupo con rentabilidad del 5,67%

9-       March Accion del Grupo March con rentabilidad promedio del 5,55%

10-    Duero Acc. Global de Mapfre del 5,54%

11-    Kutxa Bolsa Pp de Kutxabank con una rentabilidad del 5,50%

12-    Liberty Dinamico de Liberty Seguros con una rentabilidad del 5,42%

13-    Santander Rv España de Santander con una rentabilidad del 5,33%

14-    Renta-4 Acciones de Renta 4 con una rentabilidad del 5,24%

15-      Merchbanc Global de Merchbanc, con una rentabilidad del 5,23%


Tabla reflejada en el estudio en base a la  fuente de los datos de INVERCO

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